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　　每经记者|蔡鼎  

　　据港交所露馅，8月31日，A股科创板上市公司芯碁微装（688630.SH，股价143.00元，市值188.39亿元）初次向港交所呈交了IPO（初次公开募股）恳求文献，中金公司为其独家保荐东谈主。这距离芯碁微装6月27日露馅刊行H股并在港交所上市关联计算使命的公告才已往两个多月。

　　图片起首：芯碁微装6月27日公告

　　恳求文献领路，芯碁微装是群众最大的PCB（印刷电路板）径直成像斥地供应商，这次港股IPO召募资金拟用于加强研发技艺、扩大举座产能、政策性投资及/或收购、扩大群众销售业务及发展国际销售与事业收集，以及用于营运资金和其他一般企业用途。

　　《逐日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）梳理恳求文献发现，芯碁微装的中枢工夫东谈主员近几个月来流通减抓套现，且公司在2024年仍是出现“增收不增利”的情况。此外，公司在已往三年半内的存货、存货盘活天数、应收账款及应收单据净额，和应收账款盘活天数均呈逐年/期递加的趋势。

　　芯碁微装成就于2015年6月，位于安徽省合肥市高新区集成电路产业基地。恳求文献征引灼识研讨的贵寓称，按2024年商业收入打算，芯碁微装是群众最大的PCB径直成像斥地供应商，阛阓份额为15%。规定2025年6月30日，芯碁微装照旧群众独逐一家同期业务消灭PCB、IC载板、先进封装及掩膜版附近场景的公司，是国内仅有的两家居品消灭先进封装附近的公司之一。

　　恳求文献领路，芯碁微装专科从事微纳直写光刻斥地的研发、制造及销售，主要居品包括PCB径直成像斥地及自动线系统、半导体直写光刻斥地及自动线系统，及上述居品的全面售后珍爱及支撑事业。规定招股书露馅日，芯碁微装已为逾600家客户提供近100种类型的PCB径直成像斥地和半导体直写光刻斥地，客户涵盖群众一谈十大PCB制造商及群众百强PCB制造商中的七成。

　　2022年、2023年、2024年及2025年上半年（以下简称“发扬期内”），芯碁微装来自PCB径直成像斥地及自动线系统的营收占比分辩为80.8%、71.2%、81%及72.6%，而来自半导体直写光刻斥地及自动线系统的营收占比分辩为14.7%、22.7%、11.5%及21.1%。

　　图片起首：芯碁微装IPO恳求文献

　　不外，每经记者寄望到，芯碁微装近期频现蹙迫鼓动减抓情况。如公司中枢工夫东谈主员何少锋自5月上旬以来流通套现。东方金钱数据领路，5月6日至8月11日，何少锋施行了7次减抓，悉数减抓24万股。按照减抓均价来打算，何少锋在短短3个多月时刻累计套现2536.87万元。此外，本年2月，宁波亚歌创投、合肥合光刻、合肥纳光刻三家机构鼓动已共计减抓124.6万股。 

　　图片起首：东方金钱

　　财务方面，发扬期内，芯碁微装杀青营收分辩约为6.52亿元、8.29亿元、9.54亿元及6.54亿元，年内/期内利润分辩为1.37亿元、1.79亿元、1.61亿元及1.42亿元。

　　图片起首：芯碁微装IPO恳求文献

　　每经记者梳剪发现，芯碁微装2024年杀青营收同比增长15.09%，但归母净利润下滑10.38%，出现“增收不增利”的情况。

　　芯碁微装的客户主要为PCB及半导体制造商，小部分客户为经销商。发扬期内，公司来自前五大客户的营收占比分辩为28.0%、23.5%、30.2%及46.9%，其中来自最大单一客户的营收分辩占公司同期营收的8.6%、7.4%、7.8%及19.7%，均呈逐年/期递加的趋势。

　　芯碁微装的主要供应商包括通顺平台及组件、图形生成模块、光路组件、曝光光源及自动按捺组件的制造商。发扬期内，公司向五大供应商的采购额分辩合共约占其采购总数的40.1%、42.6%、38.9%及47.8%，其中向最大单一供应商的采购额分辩占同期采购总数的16.3%、20.4%、12.7%及25.3%。

　　图片起首：芯碁微装IPO恳求文献

　　发扬期内，芯碁微装的径直材料资天职别为3.42亿元、4.57亿元、5.51亿元及3.53亿元，分辩占同期商业资本的89.4%、93.3%、89.6%、92.8%及90.8%。

　　芯碁微装存货主要包括原材料、在居品、产制品及发出商品。恳求文献领路，发扬期内，公司的存货分辩为3.03亿元、3.09亿元、5.78亿元及7.94亿元，其中产制品分辩占14.3%、5.0%、16.3%及7.6%。同期，芯碁微装的存货盘活天数分辩为255.9天、227.5天、262.9天及317.1天。

　　对此，芯碁微装示意，如若未能灵验处分存货，公司可能靠近存旅社储资本加多、存货落后风险加重、存货价值下跌及首要存货撇减。“咱们无法保证咱们的存货水平能够赶快心仪客户需求，此举不祥会对咱们的商业收入形成不利影响。”

　　此外，芯碁微装还存在着应收账款和应收账款盘活天数不停增长的问题。具体来看，公司的应收账款主要包括凭证各业务线销售货色而应收客户的款项。芯碁微装一般提供6—12个月的信贷期，就几许主要客户可延伸至最多24个月。

　　恳求文献领路，发扬期内，芯碁微装应收账款及应收单据净额分辩为5.84亿元、8.5亿元、10.17亿元及12.22亿元，应收账款盘活天数分辩为260.4天、318.6天、361.5天及297.1天，与行业旧例一致。

　　图片起首：芯碁微装IPO恳求文献

　　关于应收账款及应收单据金额随时刻加多，芯碁微装称“主要归因于咱们的业务界限扩大以及对经扩大及多元化的客户基数的销售增长”。而关于应收账款盘活天数的加多，公司称“主要由于咱们的客户基数扩大及为争取客户订单，以分期付款相貌结算的销售比例加多”。

　　主要鼓动方面，芯碁微装董事长程卓偏激按捺的亚歌创投、合光刻及纳光刻共计按捺公司股本总数约36.13%。

　　图片起首：芯碁微装IPO恳求文献

　　针对公司客户和供应商的高连合度、径直材料资本占营收资本比超90%，以及存货和存货盘活天数逐年/期递加等问题，9月1日上昼和下昼，每经记者屡次致电芯碁微装，但电话永久无东谈主接听。同期，每经记者也向芯碁微装董秘和证代的邮箱发送了采访提纲，但规定发稿，未获对方回应。

　　免责声明：本文实质与数据仅供参考，不组成投资淡薄，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　

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